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《亚洲欧洲自拍图片专区久久爱》

类型:战争 冒险 武侠 马来西亚 2018 

主演:丽莎·布瑞纳 克里斯蒂·柏克 克里斯蒂娜·沃尔夫 理查德·弗利施曼  

导演:Justin Gallaher Sam Roseme 

剧情简介

焦(🌚)点分析 | 为了继续增长,B站付出的代价越来越大了

文 | 王毓婵 编 | 张信宇

今年的哔哩哔哩依旧保持着强劲的破圈势头,用户增长稳定,但净(🔩)亏损却同比扩大(🥓),花钱(😔)的效率越来越低了。

自发布三季度财报后,B站股价在11月18日的美股交易日里单日暴跌 17.2%。18 日,哔哩哔哩宣布拟发行价值14亿(🤩)美元、2026年12月到(🛑)期的可转换优先债券。19 日,公司在港交所发布公(🏂)告宣布短暂停牌。

三季度净亏损扩大主要是由于高毛利的游戏业务占比进一步下降(🤢),以及内容分成成本和营运费用的迅速(💆)上升(🌦)。最近两个季度,由于监管层对游戏版号发放收紧,市面上游戏新作(🏴)大大减少,也连累游戏收入(💼)主要(👈)靠代理和联运的B站(🥝)收入下滑。

本季度(💼),哔哩哔哩毛利 10.18 亿人民币,同(🏭)比增长 33.60%,但净亏损 26.86 亿元。毛利率为 19.55%,净(🎿)利率为 -51.59%,两个数据的同比环比均有所下滑。

具体分业务来看,移动游戏业务收入 13.92 亿(😧),同比上升 9.18%,而收入占比降至 26.74%。本季度虽然新作缺乏,但仍然有《命运:冠位指定》(Fate/Grand Order)五周年纪念活动和《英雄联盟手游(🌀)》及《哈利波特:魔法觉醒》两款热门联运游戏。B站称(🦓)已有 9 款独家代(👚)理游戏已获得版号,将在未来几个季度发行(➖)。

今年以来B站游戏收入持续保持最慢增速

直播与增值业(♉)务收入 19.09 亿元,同比增(📕)长 94.80%,收入占比提升至 36.67%。B站作为2021英雄联盟全球总决赛的直播平台领域独家版权方,赛事(🚟)直播最高同时在线观看人数同比增长超160%。陈睿在电话会议(🔳)上称,受 S11 赛直播影响,UP主相关(💐)创作视频的播放量(🥄)超过了28亿。这说明“对于B站社区来说,S赛这样的活动并不是单向内容的传送,而是直播点播内(🏻)容的正向循环。”

广告业务收入 11.72 亿元,同比增长 110.04%,收入占比达 22.51%。B站 COO 李旎称(🌎),Q3 有超过 1.5 万名 UP 主入驻花火,同比增长超过 25%。同期,品牌的复投率依然超过(📋) 75%。

电商及其他业务方面,3Q21 收入 7.34 亿元,同比增长 77.72%,收入占比 14.10%。

离舒适圈越来越远,支出快速上涨

总的(🕎)来说,虽然各业(🛴)务部门营收符合预期,但受投资亏(💕)损(7.24 亿元)及费用支出增加影响,最终还是录得 26.86 亿元净亏损,相比(🎹)去年同期的 10.82 亿亏损,净利率同比下降 26.6pct。

研发费用在三季度同比(🤗)大涨了 97%,主(🎊)要是自研游戏的研发投入提升和股份制薪(🌩)酬的增长。在今年(🤽)的(😸)Q2电话会议上(🍞),B站CEO陈(🌾)睿已经预警了接下来研发费用的增长——“过去半(🛩)年,整个市(🦒)场上拿到版(🐁)号的游戏太少了,这就导致无论是代理还是联(🔬)运,游戏供给都是低于预期的。这也是 B 站正在发力做自研游戏的原因之一。”

另外,销售和营销费用也同比增长了 37%,B站解释原因(⬛)是推(🎓)广 Bilibili 应用程序和品牌的渠(🍼)道费用增加以及营销和销售部门人员增加。这也与B站的破(♑)圈之旅节奏一致,随着B站越来越深(👌)入地走向陌生人群,获(🔹)客成本(🖌)的增加是(🧠)不(🗯)可避免的。

从2019年开始,销售费用超过管理与研发费用之和,图:国海证券

自 2019 年下半年开始,公司的营销费用开始逐级(😟)增加,本季度终于突(🛸)破了 15 亿大关,来到了(🤳) 16.33 亿元。三(🔜)季度,B站 MAU 达 2.67 亿,按(🌑)照陈睿 2023 年要达到 4 亿 MAU 的目标,那么未来 2 年,每年用户的绝对值增量平均应(🎸)为 7000 万水平。B 站的获客成本料将持续上(🌵)涨。

破圈开始后,B站销售费用增速远超管理费用和研发费用,图:国海证券

在本次电话会议上,陈睿再次表示“有信心达到三年 4 个亿的目标”。另外,B 站的(❎)“侧重点发生了变化”,“去(⬅)年的侧重点是扩张新品类,今年的侧重点主要(🗯)是扩张新场景”。

所谓的新场景,即手机以外的其他屏(🕌)幕(🈹)。陈睿称,本季度电视端的 MAU 已经超越了 PC 端,成为 MAU 排名第二的设备。OTT 端与 APP 端的用户重合度(🐴)低于 20%,且大多(🍕)数用户在三四五线城市。

相较于手机和PC端,电视端用户对于大屏的OGV(专业机构(🖲)创作视频)内(🕺)容抱有更强的需求。要继续拓展OTT用户,恐怕需要持续加(💕)强(🏀) OGV 内容的出品和采买,从而带来内容成本的提升。

总之,离开舒(🍫)适圈的 B 站(🦏),接(🤰)下来的费用模式可能会发生更大的变化。

B站与元宇宙的距离

如同不久前发布 Q3 财报的腾讯和网易,B站高管也在电话会议上被问到了元宇宙相关问题。相比备受监管不确定性危机的游戏和广告业务,元宇宙似乎让所有内容类公司都获得了望梅止渴的机会。

“元宇宙(🕖)是一个概念,不是一个产品。这个概念中包(👛)含了(🐘)虚拟现实、紧密的社交体系、自循环的生态系统等要素。其实这些要素本身都不新,已经有一些公司实现了。其实 B 站也实现了这些要素当中的一部分。”陈睿说,“所以,如果现在(🐅)听到元宇宙的概念,然后再宣布进军元宇宙,我认为应该是来不及了。”

去年 12 月,“元宇宙第一股”Roblox 还没上(🏳)市,在 B 站的广告招商(💇)会上,李旎展示了一幅图来回答“B 站究竟是什么”和“在 B 站怎么赚钱”的问题。

“B 站是一个乐园。”

“其实在全球范围内,找不到一家跟(🐠) B 站商业模式一样的公司。我们不是中国的 YouTube,也不是中国的 Netflix。”李(🗼)旎说。“B 站是一个乐(🈹)园,所谓‘你感兴趣的视频都在 B 站’,就是说无论长的短的,还是不长不短的,你感兴趣的视频内容,在 B 站上都一定能找到。”李旎说。B站的文化乐园中建设了以 UP 主为核心的(➰)内容创作中心、直播舞台、影院(🔦)、游戏大厅(⏸)、漫(📒)画(🔂)图书馆、电竞赛场、(⏳)会员购商场等。

这看起来已经很像元宇宙。即便B站在破圈之路上蒙头狂奔,令人意外的是社区属性并没有遭到大的破坏。三季度,社区活跃度和黏性甚(🍂)至有所提升。财报信息显示,用户日均使用时长提升至 88 分钟,创历史新高,但跟抖快超过100分钟的时长仍有一定距离;(🎐)月均互动数破(💂)百亿,达 102 亿次,同比增长 86%。

用户日均使用时长达新高

按照财报中公示的 23 亿次日均视频播放量来测算,B 站的视频播放量/DAU 的数值为 32,意味着人均每天播放 32 次视频,证明 B 站的用户粘性仍然非常稳定。

除了颇具粘性的社区,元宇(🚣)宙还需要源源不断的新内容。“在元宇宙的概念里有一个非常重要的东西,就是它需要有自循(😞)环的内容生态。必(🚌)须得有一大群人深入创造内容,并且能够通过创造的内容获利。这其实就是 B 站的生态(🦏)一(🤟)直以来秉承的理念。”陈睿说。

这个季度(💻),B 站活跃内容创作者达到 270 万,同比增长 61%。视频投稿量也随之提高,Q3 月均视频投稿量达 1100 万,同比增(🚵)长 80%。

这样看来,B站与元宇宙的距离,可能比其他自称要创造元宇宙的公司要近一些。但考虑到元宇宙的概念之大以及技术力要求之高,或(🔍)许现在论及成果还太早。但投资圈已经“苦无风口久矣”,畅想元宇宙的意义近(📽)乎于望梅止渴。

“我认为元宇宙其实还是一(🚜)个远期的目标。说实(🕚)话,所有关于元宇宙的讨论全(🦅)部都是在资(🐡)本层面和媒体(🏄)层面(🚃),我几乎没(🚏)有听到真正做产品的人讨(🍢)论这个,因为这个确实挺远的。我认为它真的不在最近的两三年内。”陈睿说。

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