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51talkQ3：亏损同比收窄97% 或成在线教育拼多多？

来源：新浪财经

新浪财经讯 12月9日，51Talk发布了2019年第(🐍)三季度财报。财报显示(🍝)，第三(🗨)季度51talk实(🌬)现(🤶)了有史以来最小额度的非GAAP净亏损，且其(⏩)最重要的业务线—K-12大众市(〰)场(🅱)一对一服务实现了盈利。尽管(🗾)如此，这并不代表2019年51talk将达到或超越盈亏平衡点。2019年前三个(🍵)季度51talk已经累计亏损1.01亿元。

另外有意思的是，在经历(🚝)过高端在线少儿(🌁)英语转型(🛑)的效果不佳之后(🌁)，51talk采用“下沉”+“菲教”聚焦核心业务菲教青少一对一，似乎取得了不错的效果。依靠下沉市场的广阔前景，51talk会是在线教育行业的“拼多多”吗？

业绩全面(🤯)回升 亏损或(📈)将持续

12月9日，51talk公布2019年第三季度业绩。51talk 2019年第三季度实现净收入4.09亿元，同比2018年第三季度的3.03亿元增长了35%；2019年第(📑)三季度非GAAP净亏损为180万元，同(🌞)比收窄97.8%；GAAP净亏损为530万元，同比下降94.1%；运营现金流入为1.23亿元(🦋)，而2018年同期则为现金流出170万元。此外，K-12大众市场一对一服务实现了首次盈利，非GAAP盈利0.027亿元。目前，K-12大众市场一对一服务占51talk总收入的92.2%。

GAAP和非GAAP财务数据的区别在于，非GAAP财务(💡)数据会将非经常性的(🔬)一次性非经营支出剔除，包括股权激励(🎳)费用等。

从财务角度来看，2019年第三个季度(📠)51talk业绩的全面(📑)提升主要是(💊)以下几个原因。

首先，用户数量和人均单价稳步上升。根据历年数据，2016年51talk“活(📰)跃学生”数量为16.32万，到了2018年这一数字则上升至31万；2019年第三季度51talk“活跃学生”数(🐼)量为25.8万人，同比上升了23%。此类(👎)学生特指在指定时期内至少预定了一个(🔆)付费课程的学生。另外(👹)，每位付费学(👾)生的平均支出也由2016年的6.6千元上涨至(💞)2018年的10.1千元(👋)。虽然2019年(🌵)此项数据还未公布，但第三季度报告中51talk称其一对一产品(👶)的价格有所提升。

其次，业务上的战略转型收到了成效。从第三季度报告中的关键运营(🗻)数据可以看出，除了现(🚃)在(🛫)最主要的K-12大众市场一对一服务，其他诸如K-12小(🏩)班授课、成人授课、K-12美国学校一对一授课等业务都出现不同程度的收缩。2019年第三季度51talk的小类产品毛利率由去年同期的32%上升至56%，上升了24个百分点。51talk解释这是由于减少低毛利产品来优化小类产品的(⏮)产品结(📆)构所致。总体来(🍑)看，2019年第三个季度(🐮)的毛利率为71.7%，而去年同期为63.8%，盈利能力(🦗)有所提升。

虽然在2019年第三个季度，51talk整体上(🚌)实现了历史最小亏损，但这并不代表2019年51talk将达到(❌)或超越盈亏平衡点，实现盈利。2019年前三个季度51talk已经累计亏损1.01亿元，如果要求其在2019年度实现盈利，那么2019年(🛡)第四季度将面临巨大的业绩挑战。此外，对于教育行业来说，由于学(⛓)生在第四季度较为忙绿，K-12学生在此时段内参加教育(🍟)培训的意(😜)愿会降低，所以第四季度并非传统旺季。而第三季度学生一般倾向于利用暑假时间更多的进行课外辅导。所以，在2019年最后一个季度51talk或许不能取得像第三季度一样的优秀业绩，这是教育行业的(🧑)季节周期特性所决定(💆)的。

据报道，51talk财务总监在电话会议上表示，由于季节性因素，未(🆑)来两季度一对一业务的非GAAP净利率可能为负。

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关键词“下沉”和“菲教”

2018年，51talk历(⛷)经向k-12教学转型和向高端在线少儿英语转型的效果不显后(🚄)，提出聚焦核心业务菲教青少(🔓)一对一。彼时市场上有部分投资者持消极态度，认为即使在非一线下沉市(🌴)场，学生家长对于教育产品的价格敏感度也(🚼)有限。不过从本期(🌗)报告来看，51talk“下沉”+“菲教”的战略还是取得了不错的效果(📟)。

这一“突围”方式类似于拼多(🏩)多。参考时下风头正劲的拼多(🔀)多，之所以能在(📢)淘宝、京东(⛄)等强大对手中脱颖而出，离不(🧤)开其对(🐈)非一线城市等下沉市场的重视和相(🍞)对低廉的产品价格。

2019年2月，51Talk创始人兼CEO黄佳佳提出了51talk的千城计划，力求2019年覆盖1000座城市(🚽)，并且强化菲律宾外教的战略地位。

与竞争对手VIPKID只采用北美外教相比，菲律(🏆)宾外教的人工成本更为低廉。要知道即使在菲律宾首都马尼拉，其平均工资也不过2000-3000元人民币(🌩)，远低于国内发达城市，更不要说薪资水平更高的北美地区。、(🐎)

公开资料显示，51talk的外(😾)教课程平(🤟)均课时单价可低(📠)至40元。

不过现在看来，51talk虽然拥有各种优势对下沉市场进行突破，但其面对的竞争也是激烈的。除了早(🌼)在2014年、2015年就开始布局非一线(👘)城市的新东方、好未来等巨头外，2019年(🏙)4月，精锐教育与巨人教育宣布推行城(👵)市合伙人计划，目标是未来三年发展城市合伙人300家。同样是4月，高思教育在完成D轮1.4亿美元融资后宣布将发力OMO模式，雄心勃勃的计划在5年内覆盖90%以上的县市。

电(⛱)商赛道的拼多多、手机赛道的小米和OV、媒体资讯赛道的趣头条一再向人们展示了下沉市场的广阔前景，在线教育行业的“拼多多”会是51talk吗？拭目以待。

责任编辑：公司观察

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