《丁香五月天五月天》

人人网上市(🎗)七年芳华不再 市(🎳)值(⛩)缩水逾97%仅余(🌹)空壳？

编者按:任何一家文化娱乐上市公司的发展，几乎都带(😹)有深刻的时代烙印，也具有个性化特征。跟不上时代发展，管理迟滞，都会或多或少暴露出问(🥏)题，并最终体现(🛎)在市值的变化上。今日，本报聚焦文娱巨头市值变迁，引起大家深度思考，感悟并推动行业再上台阶。

曾被(🖖)看作是中国版“Facebook”的人人网，如今在其(📿)原有的社交(🅾)道路上越走越远。

2011年，其背后的人人公司(以下统称“人人”)登陆纽交所上(🏧)市首日，市值就超过了70亿美元。但(👊)截至北京时间6月26日收盘，公司(🧘)股价为(💸)2.44元/股，总市值跌至1.68亿美元。以此计算，已不足其上市之初的3%。

风光之时，其掌舵者陈一舟，曾是(🤨)与马云、马化腾齐名(🤡)的互联网界大佬。周鸿祎此前曾评价称：“湖北第一聪明的当属陈一舟，雷军第二，我第三”。作为股神巴菲特的粉丝，陈一舟的聪明，更多的体现在投资方面独到的眼光和直觉。但在不少业内人士看来，他似乎又并不是一个称职的“领导”人选。

如今芳华不再，在陈一舟的带领下，人人(🦑)经历了多番转型，涉足过(🎧)的板块包括游戏、团购、互(🐠)联网金(🦄)融(🌕)、直播、二手车、区块(🛢)链等(🆗)，但其曾经的业务核心——社交网络已被逐渐边缘化。

从最新的财务数据来看，公司净亏损进一步扩大，主要营收来源是旗下的二手车销售业务(🕧)。资本涌动的风口(🏤)，人人(🤱)又将何去何从？

净亏损幅度扩大

6月20日，人人公司披露2018财年第一季度未经审计(🛫)财报，报告期内，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，公司总净营收为1.405亿美元，较上年同期增长570%；归属于公司的净亏损为4160万美元，较上年同(🛷)期(📏)的净亏损1620万美元扩大157%。

具体来看(💯)，人人营收大幅增长的(🌤)主要原因，来源于公司旗下从事汽(🐉)车交易的子公(⛄)司所开展的二手车销(👬)售业务，数据显示，该项收入为1.236亿美元，占其总营收的87.97%。

事实上，自去年公(🔓)司开展二手车业务后，在2017年财报中，二手车业务板块的收入就达到了1.21亿美元(⚪)，占当年2.021亿美元(📓)总营收的59.87%。

但受二手车销售成本的增加，公司今年一季度的营业成本从去年同(📥)期的1450万美元，上涨至1.286亿美元。

而此前曾被赋(🥑)予厚望的互联网金融业务(🚯)，却出现了(🖨)较大幅度的下滑。数据显示，一季度(😫)，公司该板块的净营收为220万美元，较2017年同期的930万美(💒)元下降76.4%。

此外，受益于人人直播的收入增长，公司的互联网增值服务和其他营收为1470万美元，较2017年同期增长26.5%。

但值得注意的是，公司旗下人人网的用户数量在持续下滑中。财报显示，2018年3月份，人人网月独立登陆用户数约为3100万。而记者查阅资料发现，去(🆓)年12月份，该数据为3200万(🖼)。2016年(🔃)、2015年及2014年的3月份，其独立(🌷)登(📫)陆用户(💆)数据分别为3700万、4600万、5100万。

公司方(👝)面在财报中提及，预计2018年第二季度的净营收或在1.4亿美元-1.45亿美元之间，较2017年同期增长527%至549%。

目前来看，受(🐾)益于上周人人宣布每股美国(🚅)存(🌜)托股(ADS)派息9.1875美元的消息，上周五，公司股价大涨155.83%，报收于(🎅)2.36美元/股。

但即便如此，与2011年(💻)上市首日的收盘价18.01美(🀄)元/股相比，当下股价跌幅超过80%。截至北京时间6月26日收盘，公司总市值仅为1.68亿美元，与2011年上市时超过70亿美元的数据相比，已不足当初的3%。

引发投资者质疑

有不愿具名的分析人士向记者表示，人人网净亏损的(🥙)扩(📎)大，主要在于其并未抓住互联网时代变化中的机会(🏴)。而(🗾)其业务转(🛥)型，颇有些陈一舟的个人(🏥)风格。甚至在不少人眼中，人(📎)人网似乎更像是一家风投型公(🏗)司。

资料显示，近年来人人网先后投资了SoFi、雪球、香港货运用车平台GoGoVan、互联网投(🦓)资理财平台金斧子等，都被看作是不错的选择。

相比之下，其核心主业的发展态势并不明朗。梳理其发展路径可以发现，短短几年时间内，人人网已先后布局社交网络(🤞)平台、游戏、互联网金融、直播、(🉑)二手车、区块链等各(🍇)个领域，但并未真正做大做强。

同时，记者注意到，在此(🆎)次财报中公司披露称，2018年4月30日公布(🎛)的交易将对公司的财(💻)务报表产生重大影响。

据了解，该事项即为4月30日晚间，人人披露的一份交易方案，将资产中(🚊)的很大一部分以5亿美元的作价转让给全资子公司Oak Pacific Investment(以下简称“OPI”)。

事实上，这部分资产也被看(🧟)作是人人的核心资产，包括其持有的美国在线借(🚔)贷公司Social Finance Inc.、雪球(🌽)等44家公司的股(🍝)份、在6家投资基金中的权益及人人子公司运营的广告代理业(🏃)务。在上述资产剥离后，人人公司将继续运营其社交网络、二手车和SaaS业务，保留纽交所上市公司身份。

私募配售结(🐦)束后(🐫)，人人将不再持有OPI任何股份，OPI将完全由私募配售中的买家拥有。OPI股票不会在公开市场流通，且没有计划上市，其股份将定向配(🚮)售给人人公司股东中符合特定资格标准的投资者。

事实上，在该公告发布后，即遭到部分投资者的质疑，此举是否有“掏空”人人的嫌疑。甚至(🌂)已有多位小股东(🥠)向美国证券交易委员会提起申诉(📩)，要求阻止公司上述资产出售(👨)计划。

而(👥)陈一舟表示，公司未来几个季度的阶段性目(🥠)标，是各事业线，包括人人网社交和直播业务，有序增加和调整运营规模，扭亏为盈，争取早日实现各个运营业务的股东价值。

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