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51talkQ3：亏(🥧)损同比收(👑)窄97% 或(🔠)成在线教育拼多多(🗡)？(💴)

来源：新浪财(🐒)经

新浪财经讯 12月9日，51Talk发布了2019年第三季度财报。财报显示，第三季度51talk实现了有史以来最小额度的非GAAP净亏损，且其最重要的业务线—K-12大众市场一对一服务实现了盈利。尽管如此，这并不代表2019年51talk将达到或超越盈亏平衡点。2019年前三个季度51talk已经累计亏损1.01亿元。

另外有意思的是，在经历过高端在线少儿英语转型的效果不佳之后，51talk采(💾)用“下沉”+“菲教”聚焦核心业(🚲)务菲教青少一对一，似乎取得了不错的效果。依靠下沉市场(🤷)的广阔前景，51talk会是在线教育行业(🦎)的“拼多多”吗？

业绩全面回升 亏损或将持续

12月9日，51talk公布2019年第三季度业绩。51talk 2019年第三季度实现净收入4.09亿元，同比2018年第三季(👟)度的3.03亿元(🎋)增长了35%；2019年第三季度非GAAP净亏(🎙)损为180万元，同(🐢)比收窄97.8%；GAAP净亏损为530万元，同比下降94.1%；运营现金流入为1.23亿元，而2018年同期则为现金流出170万元。此外，K-12大众市场一对一服务实现了首次盈利，非GAAP盈利0.027亿元。目前，K-12大(🖼)众市场一对一服务占51talk总收入的92.2%。

GAAP和非GAAP财务数据的区别在于，非GAAP财务数据会将非经常性的一次性非经营支出剔除，包(🤲)括股权激励费用等。

从财务角度来看，2019年第三个季度51talk业绩的全面提升主要是以下几个原因。

首先，用户数量和人均单价稳步上升。根据历年数据，2016年51talk“活跃学生”数量为16.32万，到了2018年这一数字则上升至31万；2019年第三季度51talk“活跃学生”数(🤺)量为25.8万人，同(🦒)比上升了23%。此类学生特指在指定时期内至(🏗)少预定了一个(✡)付费课程的学生。另外，每位(🎆)付费(🐜)学生的平均支出也由2016年的6.6千元上(🕕)涨至2018年的10.1千元。虽然2019年此项数据还未公布，但第三季度报告中51talk称其一对一产品的价格有所提升(🐊)。

其次，业务上的战略转型收到了成效。从第三季度报(💓)告中的关键运营数据可以看出，除了现在最主要的K-12大众市场一对一服务，其他诸如K-12小班授课、成人授课、K-12美国学校一对一授课等业务(🐎)都出现不同程度的收缩。2019年第三(❌)季度51talk的小类产品毛利率由去年同期的(😪)32%上升至56%，上升了24个百分点。51talk解释这是由于减少低毛利产品来优化小类产(👃)品的产品结构所致。总体来(🅰)看，2019年第三个季度的(🎎)毛利率为71.7%，而(🐔)去年同期为63.8%，盈利能力(🍿)有所提(🥫)升。

虽(🗑)然在2019年第三个季度，51talk整体(🚲)上实现了历史最小亏损，但这并不代表2019年51talk将达到或超越盈亏平衡点，实现盈利。2019年前三个季度51talk已经累计亏损1.01亿元，如(⚾)果(🔲)要求其在2019年度实现盈利，那么2019年第四季度将面临巨大的业绩挑战(➖)。此外，对于教育行业来说，由于学生在第四季度较为忙(⛵)绿，K-12学生在此时段内参加教育培训的意愿会降低，所以第四季度并非传统旺季(🐜)。而第三季度学生一般倾向于利用暑(🥓)假(㊙)时(✉)间更多的进行课(🕎)外辅导。所以，在2019年最后一个季度51talk或许不能取(🦕)得像第(🧙)三季度一样的优秀业绩，这是(🚐)教育行业的季节(🏠)周期特性所决定的。

据报道，51talk财务总监在电话(🐕)会议上表示，由于(🦕)季节性因素，未来两季度一对一业务的非GAAP净利率可能为负。

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关键词“下沉”和“菲教”

2018年，51talk历经向k-12教学转型和向高端在线少儿英语转型的效果不显后，提出聚焦核心业务(💲)菲教青少一对一。彼时市场上有部分投资者持消(🐢)极态度，认为即使在非一线(🎴)下沉市(🏀)场，学(🈷)生家长对于教育产品的价格敏感度也有限。不过从本期报告来看，51talk“下沉”+“菲教”的战略(🍭)还是取得了不错的效果。

这一“突围”方式类似于拼多多。参考时下风头正劲的拼多多，之所以能在淘宝、京东等强大对手中脱(💔)颖而出，离不开其对非一线城市等下沉(📉)市场的重视(🌚)和相对(🕦)低(🔳)廉的产品价格。

2019年2月，51Talk创始人兼CEO黄佳佳提出了51talk的(🦁)千城计划，力求2019年覆盖1000座城市，并且强化菲律宾外教的战略地位。

与竞争对手VIPKID只采用(⛺)北美外教相比，菲律宾外教的人工成本更为低(🎬)廉(🥩)。要知道即使在菲律宾首(📧)都马尼拉(⚽)，其平均工资也不过2000-3000元人民币，远低于国内发达城市，更不要说薪资水平更高的北美地区。、

公开(🌋)资料显示，51talk的外教课程平均课(🚂)时单价可低至40元。

不过现在看来，51talk虽然拥有各种优(🅾)势对下沉市场进行突破，但其面(😱)对的(👾)竞争也(🕐)是激烈的。除了(📩)早在2014年、2015年就开始布局非一线城市的新东方、好(🚐)未来等巨头外，2019年4月，精锐教育与巨人教育宣布推行城市合伙人计划，目标是未来三年发展城市合伙人300家。同样是4月，高思教育在完成D轮1.4亿美元(🌕)融资后宣布将发力OMO模式，雄心勃勃的计划在5年内覆盖(🚧)90%以上(🕑)的县市。

电商赛道的拼多多、手机赛道的小米和OV、媒体资讯赛(🥩)道的趣头条一再向人们展示了下沉市场的广阔前景，在线教育行业的“拼多多”会是51talk吗？拭目以待。

责任编(🏫)辑：公司观察

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