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51talkQ3：亏损同比收窄97% 或成在线教育拼多多？

来源：新浪财经

新浪财经讯 12月9日，51Talk发布了2019年第三季度财报。财报显示，第三季度51talk实现了有史以来最小额度的非GAAP净亏损，且其最重要的业务线—K-12大众市场一对一服务实现了盈利。尽管如此，这并不(🍘)代表2019年51talk将达到或超越盈亏平衡点。2019年前三个季度51talk已经累计亏损1.01亿元。

另外(🖕)有意思的是，在(💔)经历过高端在线少儿英语转型的效果不佳之后，51talk采用“下沉”+“菲教”聚焦核心业务菲教青少一对一，似乎取得了不错的效果。依靠下沉市场的广阔前景，51talk会是在线教育行业(🈺)的“拼多多(🕔)”吗？

业绩全面回升 亏损或(🧕)将持续

12月9日，51talk公布2019年第三季度业绩。51talk 2019年第三季度实现(🖊)净收入4.09亿元，同(🗜)比2018年第(🔂)三季(🤩)度的3.03亿元增长了35%；2019年第三季度非GAAP净亏损为180万元，同比收窄97.8%；GAAP净亏损(🔗)为530万(⛹)元，同比下降94.1%；运营现金(😌)流入为1.23亿元，而2018年同期则为现金流出170万元。此外，K-12大众市场一对一服务实现了首次盈利，非GAAP盈利0.027亿元。目前，K-12大众市(🏫)场一(💤)对一服务占51talk总收入的92.2%。

GAAP和(🤶)非GAAP财务数据的区别在于，非GAAP财务数据会将非经常性的一次性非经营支出剔除，包括股权激励费用等。

从财务角度来看，2019年第三个季度51talk业绩的全面提升主要是以下几个原因。

首先，用户数量和人均单价稳(🧐)步上升。根据历年数据，2016年51talk“活跃学生”数量(🔟)为16.32万，到了2018年这一数字则(🎮)上升至31万；2019年第三季度51talk“活跃学生”数(🎯)量为25.8万人，同比上升了23%。此类学生特指在指定时期内至少预定(🌏)了一(🏈)个付费课(🆕)程的学生(📃)。另外，每(💣)位付费学生(Ⓜ)的(👌)平均支出也由2016年的6.6千元上涨至2018年(🦂)的10.1千元。虽然(⛴)2019年此项数据还未公布，但第三季度报告(💲)中51talk称(♉)其一对一产品的价格有所提升。

其次，业务上的战略转型收到了成效。从第三季度报告中的关键运(⛺)营数据可以看出，除了现在最主(🔠)要的K-12大众市场一对一服(🍑)务，其他诸如K-12小班授课(😷)、成人授课、K-12美国学校(🌘)一对一授课等业务都(🏚)出现不同程度的收缩。2019年第三季度51talk的小(🙍)类产品毛利率由去年同期的32%上升至56%，上升了(🃏)24个百分(🚋)点。51talk解释这是由于减少低毛利产品来优化小类产品的产品结(📀)构所致。总体来看，2019年第(🕦)三个季度的(🐯)毛利率为71.7%，而去年同期为63.8%，盈利能力有所提升。

虽然在2019年第三个季度，51talk整体上实现(🤖)了历史最小(🧦)亏损，但这并不代表2019年51talk将达到或超越盈亏平衡点，实现盈利。2019年前三个季度51talk已经(🥝)累计亏损1.01亿元，如果要求其在2019年度实现盈利，那么2019年第四季度将面临巨大的业绩挑战。此外，对于教育行业来说，由于学(🤔)生在第四季度较为忙绿(🕸)，K-12学生在此时段内参加教育培训的(🛄)意愿会降低，所以第四季度并非传统旺季。而第三季度学生一般倾向于利(🤢)用暑假时间更多的进行课外辅(🔨)导。所以，在2019年最后一个(⏰)季度51talk或许不能取得像第(🐘)三季度一样的优秀业绩，这是教育行业的(🕋)季节周期特性所决定的。

据报道，51talk财务总监在电(📕)话会议上表示，由于季(🌗)节性因素，未来两季度一对(🚏)一业务的非GAAP净利率可能为(🚋)负。

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关键词“下沉”和“菲教”

2018年，51talk历经(⛳)向k-12教学转型和向高端在线(🔩)少儿英语转型的效果(㊙)不显后，提出聚焦核心业务菲教青少一对一。彼时市场上有部分投资者持消极态度，认为即使在非一线下沉市场，学生家长对于教育产品的价格敏感(🤓)度也有限。不过从本期报告来看，51talk“下沉”+“菲教”的战略还是取得了不错的效果。

这一“突围”方式类似于拼多多。参考时下风头正劲的(🤫)拼多多，之所以能在淘宝、(🗽)京东等强大对手中脱颖而出(🗞)，离不开其对非一线城市等下沉市场的重视和相对低(🗒)廉的产品价格。

2019年(🏮)2月，51Talk创始人兼CEO黄佳佳提出了51talk的千城计划，力求2019年覆盖1000座城市，并且强化菲律宾外教的战略(〰)地位。

与竞争对手(🐴)VIPKID只采用北美外教相比，菲律宾外(🥄)教的人工成本更为低廉。要知道即使在菲律宾首都马尼拉，其平均工资也不过2000-3000元人民币，远低于国内发达城市，更不要说薪资水平更高的北美(🎵)地(💛)区。、

公开资料显示，51talk的外教课程平均课时单价可低至40元。

不过现(⛅)在看来，51talk虽然拥有各种优势对下沉市场进行突破，但其面对的竞争也是激烈(👘)的。除了早在2014年、2015年就开始布局非一线城(🤘)市的新东方、好未来等巨头(🚰)外，2019年4月，精锐教育与巨人教育宣布推行城市合伙(🍷)人计划，目标是(🔯)未来三年发展城市合伙人300家。同样是4月，高思教育在(👛)完(🈺)成D轮1.4亿美元融资后宣布将发力OMO模式(🈴)，雄心勃勃的计划在5年内覆盖90%以上的县市。

电商赛道的拼多多、(🌹)手机赛道的小(🍴)米和OV、媒体资讯赛道的趣头条一再(🕝)向人们展示了下沉市场的广阔前景，在线教育行业的“拼多多”会是51talk吗？拭目以待。

责任编(😽)辑：公司观察

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