《在线三级片区》

人(🧗)人网上市七(😆)年芳华不再 市值缩水逾97%仅余空壳？

编者按:任(🔂)何一家文化娱(💐)乐上市公司的发展，几乎都带有深刻(🗻)的时代烙(🅱)印，也具有个性化特征。跟不上时代发展，管理迟滞，都会或多或少暴露出问题，并最终体现在市值的变化上。今日，本报聚焦文娱巨头市值变迁，引起大家深度思考，感悟并推动行业再上台阶。

曾被(⚽)看作是中国版“Facebook”的人人网，如今在其原有的社交道路上越走越远(🕎)。

2011年，其(💣)背后(🈸)的人人公司(以下统称“人人”)登陆纽交所(📛)上市首日，市值就超过了70亿美(🥩)元。但截至北京时间6月26日收盘，公司股价为2.44元/股，总市值跌至1.68亿美元。以此计算，已(🦔)不足其上(🛡)市之初的3%。

风光之时，其掌舵者陈一舟，曾(🔼)是与马云、马化腾齐名的(👈)互联网界大佬。周鸿祎此前曾评价称：“湖北第一聪明的当属陈一舟，雷军第二，我第三”。作为股(😹)神巴(🥓)菲特的粉丝，陈一舟(🧞)的聪明，更多的体现在投(📸)资方面独到(🤩)的眼光和(🥢)直觉。但在不少业内人士看来，他似乎又并不是一个称职的“领导”人选。

如今芳(😸)华不再，在陈一舟的带领下，人人经(🔱)历了多番转型，涉足过的板(🚏)块包括游戏、团购、互联网金(🏙)融、直播、二手车、区块链等，但其曾经的业务核心——社交网络(🐖)已被逐渐边缘化(🌼)。

从最新的财务数据来看，公司净亏损进一步扩大，主要营收来源是旗下的二手车销售业务。资本涌动的风口，人人又将何去何从？

净亏损幅度扩大

6月20日，人(🤘)人公司披露2018财年第一季度未经审计财报，报告期内(🍧)，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，公司总净(🍡)营收为1.405亿美元，较上年同期增长570%；归属于公司的净亏损(😛)为4160万美元，较上年同期的净亏损1620万美元扩大157%。

具体来看，人(😅)人营收大幅增长的主要原因，来源于公司旗下从事汽车交易的子公司所开展的二手(🚰)车销售业务，数据显(⚾)示，该(🔀)项收入为1.236亿美元，占其总营收的(📤)87.97%。

事实上，自去年(🐥)公司开展二手车业务后，在2017年财报中，二手车业务板块(🔍)的收入就达到(🥏)了1.21亿美元，占当年2.021亿美元总(🤶)营收的59.87%。

但受二手车销售成本的增加，公司(⌛)今年一季度(👊)的营业成本从去年同期的1450万美元，上涨至1.286亿美元。

而此前曾被赋予厚望的互联网金融业务，却出现了较大幅度的下滑。数据显示，一季度，公司该板块的净营收为220万美元，较(🥧)2017年同期的930万美元下降76.4%。

此外，受益于人人直播的收入增长，公司的互联网增值服务和(🧢)其他营收为1470万美元，较2017年同期增长26.5%。

但值得注意的是，公司旗下人人网的用户(🥦)数量(👡)在持续下滑中。财(🚫)报显示，2018年3月份，人人网月独立登陆用户数约为3100万。而记者查阅资料发现，去年12月份，该数据为3200万。2016年、2015年及2014年的(🚞)3月份，其独立登陆用(📒)户数据分别为3700万、4600万、5100万。

公司方面在财报中提及，预计2018年第二季度的净营收或在1.4亿美元-1.45亿美元之间，较2017年同期增长527%至549%。

目前来看，受益于上周人人宣布每股美国存托股(ADS)派息9.1875美元的消息，上周五，公司股价大涨155.83%，报收于2.36美元/股。

但即便如此，与2011年上市首日的收盘价18.01美元/股相比，当下股价跌幅超过80%。截至北京时间6月26日收盘，公司总市值仅为1.68亿美元，与2011年上市时超(🧝)过70亿美元的数据相比，已不足当初的3%。

引发投资者质疑

有不愿具(🍠)名的分析人士向记者表示，人人网净亏损的扩大，主要在于其并未抓住互联网时代变化中的机会。而其业务转型(🤘)，颇有些陈一舟的个人风格。甚至在不少人眼中，人人网似乎更像是一家风投型公司。

资料显示，近年来人(😔)人网先后投资了SoFi、雪球、香港货(👹)运用车平台GoGoVan、互联网投资理财平台金斧(📤)子等，都被看作是不错的选择。

相比之下，其核心主业的发展态势并不明(🍅)朗。梳理其发展路径可以发现，短短几年时间内，人人网已先后布局社交网络平台、游戏、互联网金融、直播、二手车、区块链等各个领域，但并未真正做大做强。

同时(🕰)，记者注意到，在此次财报中公司(🗒)披露称，2018年4月30日公布的交易将对公司的财务报表产生重大(🌿)影响。

据了解，该事项即为4月30日晚间，人人披露的一份交(🐃)易方案，将资产中的很大一部分以5亿美元的作价转让给全资子公司Oak Pacific Investment(以下简称“OPI”)。

事实上，这部分资产也被看作是人人的核心资产，包括其持有(🌫)的(🚙)美国在线借(💅)贷公司Social Finance Inc.、雪球等44家公(🍕)司的股份、在6家投资基金中的(🕐)权益及人人子公司运营的广告代理(🥥)业务。在上述资产剥离后，人人公司将继续运营其社交网络、二手车和SaaS业务，保留纽交所上市公司身份(🙏)。

私募配售结束后，人人将不再持(♌)有OPI任何股份，OPI将完全由私募(⭕)配售中的买家拥有(🚮)。OPI股票不会在公开市场流通，且没有计划上市，其(💿)股份将定向配售给人人公司(⤴)股东中符合特(🌼)定资格标准的投资者(😲)。

事实上，在该公告发布后，即遭到部分投资者的质疑，此举是否有“掏空”人人的(🏜)嫌疑。甚至已有多位小股东向美国证券交易委员会提起申诉，要求阻止公(🐊)司上述资产出售计划。

而陈一舟表示(📢)，公司未来几个季度的(⬛)阶段性目标，是各(🚃)事业线，包括人人网社交和直播业务，有序增加和调整运营规模，扭亏为盈，争取早日实(🐫)现各个运营业务的股东价值。

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